Merkezi Brüksel’de bulunan milletlerarası merkezi menkul değerler deposu Euroclear Bank, geçen hafta Çin Merkezi Saklama Kuruluşu (CCDC) ile mutabakat muahedesi imzaladı.
Anlaşma ile hudut ötesi hizmetlerin geliştirilmesi ve nihayetinde Çin Bankalararası Tahvil Piyasası’nın daha fazla açılması için faal bir bağ kurulması hedeflenirken, Çin yuanı cinsinden tahvillerin memleketler arası finans piyasasında teminat olarak kullanılması da mümkün olacak. Bu adım, ilerleyen periyotta Çinli yatırımcıların mahallî borçlarını öbür pazarlarda teminat olarak kullanmalarına da imkan sunacak.
Euroclear ile Çin ortasındaki bu ilişkinin başlamasının ise en erken 2020 yılının sonunu bulacağı belirtiliyor. Çin borçlarının ülke dışında teminat olarak kabul edilmesi, Çin yuanının uluslararasılaşması için değerli bir gelişme olarak nitelendiriliyor.
Euroclear’ın milletlerarası yatırımcıların, Çin tahvil piyasasına erişmesi için bir temas açma istikametinde attığı bu adım ile yuan cinsinden borçların dünyanın rastgele bir yerinde teminat olarak kullanılmasının yolu açılacak.
Dünyanın en büyük menkul değerler depolarından biri olan Euroclearın bu atağı ayrıyeten, Çin’in kendi para ünitesinin global kullanımını teşvik etme ve finansal piyasalarına yabancı yatırımcı çekme eforlarına yönelik atılan en son adım olma özelliği taşıyor.
ÇİN’DE YATIRIMCILARIN KARŞILAŞTIĞI BÜROKRATİK ZORLUKLAR AŞILACAK
Çin, memleketler arası finans piyasalarında aktifliğini artırmak gayesiyle yabancı yatırımcıların iç pazara sonlu erişimine müsaade veren bir dizi program başlatmıştı. Yakın vakitte pay senetlerini MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksine ekleten Çin, bu atağıyla gelecek 2 yıl boyunca Çin’e 2 trilyon doların üzerinde yabancı yatırım getirmeyi hedeflemişti.
Öte yandan Çin tarafından 2017’de piyasaya sürülen Bond Connect ile de onshore bir ticaret kurumu kurmadan, yabancı fon yöneticilerinin Çin hükümeti ve kurumsal borç piyasalarında süreç yapmalarına müsaade verilmişti.
Çin yuanı, Aralık 2015’te de Milletlerarası Para Fonu’nun (IMF) Özel Çekme Hakları (SDR) sepetine dahil edilmiş, böylelikle IMF kendisine üye ülkelerin bulunduğu borç taleplerini yuan cinsinden de karşılamaya başlamıştı.
Ülke, para ünitesinin dış pazarlarda kullanılmasını teşvik etmek için uzun vadeli bir plan hazırlasa da, hükümetin yuanda ani bir devalüasyona müsaade verdiği Ağustos 2015’ten sonra yuanın global kullanımı kıymetli ölçüde yavaşladı.
Öte yandan Euroclear ile yapılan muahede her ne kadar kıymetli bir adım olsa da, Euroclear yetkilileri Çin piyasalarına erişimin sağlanması için gereken hesap açmak ve yatırım kotaları almak üzere uzun onay müddetlerinin olduğu birçok bürokratik zorluğun bulunduğuna işaret ediyor.
Bu kapsamda Euroclear, Çin ile kuracağı ilişkiyle ülkede bankalararası piyasaya giriş yapan yatırımcıların karşılaşacağı bu süreci kolaylaştırmaya ve Çin’in hudut ötesine yerleşme düzeneğini global standartlara uygun hale getirmeye çalışacak.
“ÇİN YUANI VARLIKLAR TEMİNAT OLARAK KULLANILABİLECEK”
Euroclear Bank Üst Yöneticisi (CEO) Valerie Urbain, mutabakat sonrası yaptığı açıklamada, “CCDC ile mutabakat muahedesi yaptığımız için çok memnunuz. Bu muahede hudut ötesi bir ilişki kurma tarafında gerçek bir bağlılığa işaret ediyor ve global sermaye piyasalarına yarar sağlayacak yeni fırsatlar araştırıyor. Bu iştirak ayrıyeten, bölgede yaklaşık 30 yıl süren daha geniş Asya stratejimizin temelini oluşturmaktadır.” değerlendirmesini yapmıştı.
CCDC Lideri Ruqing Shui ise, “Bu mutabakat mutabakatı, yatırımcıların Çin Bankalararası Tahvil Piyasası’na erişimini kolaylaştırma gayesi doğrultusunda attığımız güçlü bir adım. İş birliğiyle Çin yuanı varlıklarının, yüksek kaliteli likit kıtlığında global yatırımcıların teminat havuzunu zenginleştirmek üzere daha farklı iş senaryolarında da uygun teminat olarak kullanılma talihi da var.” değerlendirmelerini yapmıştı.
“ÇİN, KÜRESEL PİYASALARA ERİŞİMİ HIZLANDIRMA UĞRAŞI İÇİNDE”
Konuya ait değerlendirmelerde bulunan Deniz Yatırım Stratejisti Orkun Gödek, Çin’in bir müddettir, bilhassa de 2015-2016 devrinden bu yana küresel piyasalara erişimi hızlandırma gayreti içinde bulunduğuna işaret etti.
MSCI endekslerine girişten, bono endekslerine eklenmek üzere gösterilen efora, son olarak da Euroclear sürecinin başlatılmasına dek atılan adımların tamamının kendi içerisinde çok pahalı olduğunu vurgulayan Gödek, şunları kaydetti:
“Bu adımlar birebir vakitte başka gelişmekte olan ülke varlıkları açısından da orta-uzun vadede bahis likiditenin kayması ve portföylerde dağılımın değişmesi riski yaratıyor. Her ne kadar kısa vadede bu değişiklikler çok önemli baskı ögesi olarak belirmese de 2020-2021 devirlerinden sonra oldukça konuşmaya devam edeceğiz. Ayrıyeten, yuanın bedelinin belirlenmesine yönelik ülke üzerinde kurulan baskıları ve ruhsal açıdan öne çıkan 7.00 düzeyine yönelik tenkitleri hatırlamak gerekirse, Çin Merkez Bankasının (PBOC) kelam konusu seviyeyi savunmakta inatçı davranmadığını ve dalgalanmaya kendi limitleri dahilinde müsaade verdiğini gördük. Bu adım dahi süreci destekleyici ek başlık olarak not edilmeli.”